PER : quels sont les avantages et les inconvénients à connaître avant de souscrire ?

Instauré par la loi PACTE du 22 mai 2019, le Plan d’épargne retraite (PER) est devenu un dispositif central de l’épargne longue en France. Il permet notamment de déduire les versements de son revenu imposable, offre différentes modalités de sortie à la retraite et autorise une certaine souplesse dans les versements. Toutefois, il implique en principe un blocage des fonds jusqu’à l’âge de départ à la retraite et une fiscalité à la sortie qu’il convient d’anticiper. Pour déterminer s’il est adapté à votre situation, il est utile d’en comprendre le fonctionnement et de le comparer à d’autres solutions d’épargne, comme l’ assurance vie.

Le PER présente un profil d'avantages et d'inconvénients bien délimités. L'enjeu est de peser ces éléments en fonction de votre situation fiscale, de votre horizon d'épargne et de vos besoins en liquidité.

Le premier atout du PER est son levier fiscal immédiat. Pour un contribuable imposé à un taux marginal d'imposition (TMI) de 30 %, verser 5 000 € sur son PER génère une économie d'impôt de 1 500 € dès l'année en cours. À 41 %, cette économie atteint 2 050 €. Plus votre TMI est élevé, plus la déduction est avantageuse

Au-delà de la fiscalité, le PER offre plusieurs autres avantages :

• Les versements sont libres en montant et en fréquence, sans obligation de régularité.
• La sortie est flexible : vous pouvez récupérer votre épargne à 100 % en capital, en rente, ou en mode mixte.

Dans 7 cas précis, l'épargne peut être débloquée avant la retraite : invalidité, décès du conjoint ou partenaire de PACS, surendettement, fin de droits au chômage, liquidation judiciaire, cessation d'activité non salariée, et acquisition de la résidence principale.

En cas de décès avant 70 ans, chaque bénéficiaire désigné bénéficie d'un abattement de 152 500 €, selon les mêmes règles que l'assurance-vie.

Le principal inconvénient du PER est l'indisponibilité des fonds. Hors cas de déblocage anticipé, votre épargne reste bloquée jusqu'à l'âge de la retraite. Le PER ne peut donc pas constituer votre seule enveloppe d'épargne.

D'autres limites méritent votre attention :

• La fiscalité à la sortie : l'avantage fiscal à l'entrée se paie à la sortie. Le capital issu de versements déduits est imposé au barème de l'impôt sur le revenu. Si votre TMI reste élevé à la retraite, la charge fiscale peut être significative.
• Les frais variables selon les contrats : frais d'entrée (de 0 à 3 %), frais de gestion annuels (de 0,5 % à 1,5 %), frais sur supports en unités de compte (des supports dont la valeur varie selon les marchés financiers, sans garantie en capital) et frais d'arbitrage peuvent éroder sensiblement le rendement net. Malgré les efforts de transparence engagés depuis 2022, la lisibilité des frais reste un point de vigilance, comme le souligne le rapport de suivi de la loi PACTE.
• Un intérêt limité pour les faibles TMI : un contribuable non imposé ou imposé à 11 % bénéficiera d'une économie d'impôt très faible. Dans ce cas, d'autres enveloppes peuvent être plus adaptées.

PER et assurance-vie sont souvent présentés comme concurrents. En réalité, ils répondent à des logiques différentes et se complètent plus qu'ils ne s'opposent. La question n'est pas tant « lequel est le meilleur ? » que « lequel correspond à ma situation ? ». Les règles fiscales applicables à ces 2 enveloppes n’ont pas changé, ce qui permet une comparaison claire.

Ces 2 produits se distinguent sur plusieurs points essentiels.

Sur la fiscalité à l'entrée, le PER permet de déduire les versements du revenu imposable selon votre TMI. L'assurance-vie, elle, n'offre aucun avantage fiscal à l'entrée.

Sur la disponibilité des fonds, l'assurance-vie permet un accès à votre épargne à tout moment. Le PER bloque les fonds jusqu'à la retraite, sauf dans les 7 cas d'exception prévus par la loi.

Sur la fiscalité à la sortie, l' assurance vie bénéficie d'un abattement sur les gains après 8 ans de détention (4 600 € pour une personne seule, 9 200 € pour un couple). Le PER, lui, impose le capital au barème de l'impôt sur le revenu si les versements ont été déduits, et applique le PFU de 31,4 % sur les gains.

Sur la transmission, les 2 produits offrent un abattement de 152 500 € par bénéficiaire désigné en cas de décès avant 70 ans. Après 70 ans, un abattement global de 30 500 € s'applique dans les 2 cas.

Le choix entre PER et assurance-vie dépend avant tout de votre situation fiscale et de vos besoins en liquidité. Voici les profils pour lesquels chaque produit est le plus pertinent :

• Vous êtes fortement imposé (TMI de 30 % ou plus) et anticipez une baisse de revenus à la retraite : le PER avec versements déduits est généralement plus avantageux. L'économie d'impôt immédiate compense la fiscalité à la sortie.
• Vous êtes faiblement imposé (TMI de 11 % ou moins) ou non imposé : l'assurance-vie est souvent préférable. L'avantage fiscal du PER est quasi nul à l'entrée, et la disponibilité de l'assurance-vie constitue un atout décisif.
• Vous souhaitez préparer votre retraite tout en gardant accès à votre épargne : l'assurance-vie répond mieux à ce besoin. Elle peut aussi être utilisée comme complément de revenus à la retraite sans contrainte de blocage.
• Vous êtes travailleur non salarié (TNS) : le PER individuel offre des plafonds de déduction spécifiques plus élevés, ce qui en fait un outil de réduction fiscale particulièrement efficace.

En pratique, combiner les 2 enveloppes est souvent la stratégie la plus équilibrée : le PER pour optimiser votre fiscalité pendant la vie active, l'assurance-vie pour maintenir une épargne disponible et bénéficier d'une fiscalité avantageuse sur le long terme, ainsi que votre assurance retraite.