Lettre Patrimoine : Janvier 2022

Le gigantesque coup d’accordéon que la gestion de l’épidémie vient de provoquer sur la croissance mondiale a déstabilisé tous les acteurs, de façon discriminée. Du côté de la demande, les autorités ont déployé des moyens hors normes pour limiter l’impact de la secousse économique. C’est le « quoi qu’il en coûte ». Une action à la fois absolument nécessaire et incroyablement généreuse, qui a permis à la demande de repartir sur les chapeaux de roues. Du côté de l’offre, des mesures tout aussi exceptionnelles ont permis de tenir la tête des entreprises hors de l’eau mais chacun comprendra qu’il est beaucoup plus simple au consommateur de se remettre à consommer du jour au lendemain qu’à un chef d’entreprise de gérer ses stocks, ses chaînes de production, ses recrutements... Ce déséquilibre entre une offre provisoirement contrainte et une demande de sortie de crise très soutenue est à l’origine du retour de l’inflation.  

La désorganisation des chaines de production est aujourd’hui à son pic. Il suffit de faire le total des portes-containers devant Los Angeles, Rotterdam ou Hambourg, faute de pouvoir décharger leurs précieuses cargaisons pour mesurer l’ampleur du phénomène. Gageons que les ajustements finiront par se faire… Mais l’expérience pourrait inciter les entreprises à dorénavant privilégier des circuits de production plus simples, plus courts, plus résilients….

Comment réduire drastiquement l’impact carbone des activités humaines ? Les progrès technologiques sont spectaculaires mais les montants de capitaux à mobiliser donnent le vertige... 5000 Milliards par an pendant deux ou trois décennies ! C’est un ordre de grandeur de ce qu’il faudra mobiliser pour réussir la maîtrise de la hausse des températures. Du côté des matières premières, les prix flambent. Le sous-investissement de ces dernières années laisse peu de marge à une hausse de la production censée répondre à la demande. La priorité donnée à la lutte contre le changement climatique  est en train de multiplier par 3, 4 parfois 5 ou 10 les besoins en cuivre, nickel, lithium, cobalt etc…Le pétrole est cher. Il risque de le rester. Les investissements dans le renouvellement des énergies fossiles sont en chute libre, tandis que, boostée par une reprise dynamique, la demande accélère. Bien sûr les énergies propres vont prendre le relais mais il faut admettre que gérer le passage de témoin est d’une difficulté sans nom. 

Enfin, côté réglementation le cadre se durcit. Dans la construction, l’alignement sur les nouvelles normes va renchérir le prix du m² d’environ 10% dès 2022. Dans l’alimentaire, produire avec moins d’engrais, moins de  pesticides et aussi moins d’eau risque de peser sur les rendements… ce qui ne manquera pas de créer des tensions sur les prix.

Après avoir martelé durant des mois que l’inflation était un problème « temporaire » et que d’ici peu tout rentrerait dans l’ordre, la Fed s’inquiète. Elle craint que, progressivement, s’installe l’idée d’une inflation plus durable. Mais pourquoi donc la menace serait-elle si terrible ? C’est une évidence, l’inflation pèse sur le pouvoir d’achat des ménages. Si une mécanique de hausse des prix s’installe, de deux choses l’une. Soit la demande finit par ralentir et la croissance pique du nez. C’est l’effet récessif. Soit l’économie voit s’installer une boucle prix-salaires. Dans ce cas, la consommation serait préservée mais les investisseurs relèveraient brutalement leurs anticipations d’inflation à moyen et long terme et ils exigeraient d’ajuster les taux à la hausse pour continuer de prêter. 

Le prix des actifs qui servent des rendements plus ou moins fixes (obligations, immobilier) seraient durement impactés. Une baisse significative des marchés obligataires serait synonyme d’effet richesse négatif, un sérieux coup de frein à la croissance. Par ailleurs alors que les tous les agents économiques sont aujourd’hui très endettés, des taux plus élevés seraient très (trop) lourds à porter. Sentant bien le danger et après avoir reconnu qu’à propos de l’inflation, le terme « temporaire » n’était plus approprié, Jérôme Powell a aussitôt annoncé une réduction plus rapide que prévue des rachats d’actifs de la Fed. 

Bascule environnementale, réveil de l’inflation, la hauteur des obstacles explique à elle seule pourquoi banquiers centraux et gouvernements n’ont pas vraiment d’autre choix que de marcher main dans la main. L’important est de tout faire pour que les taux réels restent (très) bas. L’important est de tout faire pour que les taux réels restent (très) bas afin de transformer le trop plein d’épargne en trop plein d’investissement.

Un vrai travail de funambules.

Le prêt à usage s’applique à tout type de bien, meuble ou immeuble. En revanche, les biens dits fongibles, qui se consomment par l’usage comme les sommes d’argent, ne peuvent en être l’objet. Dans les faits, il visera fréquemment un bien immobilier.

Le prêteur demeure propriétaire du bien pendant toute la durée de l’opération. En cela, le prêt à usage se distingue de la donation qui implique une dépossession irrévocable du bien et donc un appauvrissement du prêteur. Le prêt est essentiellement gratuit. Le fait d’exiger une contrepartie financière, par exemple un loyer ou une caution dans le cadre du prêt d’un appartement, serait ici de nature à requalifier le contrat de prêt en contrat de bail. Si le contrat peut être établi verbalement, un écrit est toutefois préférable, sous seing privé ou par acte authentique. En ce sens, le recours à un notaire est en effet recommandé. 

Le contrat « écrit » détermine la nature de l’opération, et en cela évite toute assimilation à une donation déguisée du bien et arrête les droits et obligations des parties. 

Outre le nom des intéressés, le contrat doit notamment préciser l’identification du bien prêté et sa nature, son usage ainsi que les obligations de l’emprunteur notamment concernant son entretien courant. La mention de la durée du prêt, limitée ou viagère, n’est pas obligatoire dans le contrat. Si elle est indiquée, l’emprunteur doit s’engager à restituer le bien à l’échéance visée. Si aucune durée n’est prévue, le prêteur peut à tout moment résilier le contrat en respectant un délai suffisant, au minimum de six mois.

Pour des parents, il peut s’agir de mettre un appartement à disposition d’un de leurs enfants. Le prêt à usage est ainsi une alternative à une donation, même temporaire. Il permet de plus de clarifier la situation vis-à-vis des autres enfants du couple et notamment de fixer la répartition des charges d’entretien ou de réparation avec l’enfant.

Cela peut éventuellement concerner un bien immobilier détenu en indivision par des héritiers, occupé à titre gratuit par l’un d’entre eux. 

Il peut également viser la protection d’un(e) concubin(e) en lui mettant à disposition le bien immobilier qui constituait la résidence du couple. En effet, en cas de décès du partenaire propriétaire du bien, le concubin serait autorisé à occuper le bien en vertu du contrat. Ce dernier serait moins onéreux qu’un legs au concubin pour lequel il se verrait devoir supporter des droits de succession de 60% sur la valeur du bien. 

Le prêt à usage permet d’encadrer juridiquement la simple mise à disposition gratuite d’un bien. C’est un contrat qui ne nécessite que l’accord des deux parties. Le prêt n’étant pas une donation, l’emprunteur n’a pas à s’acquitter de droits de mutation.

Concernant les limites, l’emprunteur ne peut jouir du bien qu’en fonction de l’usage qui en a été prévu. Il n’a pas la libre disposition du bien, mais seulement son usage en étant tenu de le conserver en bon état. En cas de décès du prêteur ou de l’emprunteur, les engagements pris dans le contrat passent à leurs héritiers respectifs, sauf à ce qu’il soit expressément mentionné que le prêt a été réalisé exclusivement et personnellement à l’emprunteur, sans que ses héritiers ne puissent continuer à jouir du bien prêté. Enfin, c’est le prêteur, en tant que propriétaire, qui reste redevable de la taxe foncière et continue de déclarer la valeur du bien au titre de l’impôt sur la fortune immobilière.

Dans une optique patrimoniale, le prêt à usage peut constituer une solution alternative à la donation pour aider un enfant, un héritier, voire protéger un concubin tout en garantissant un cadre juridique sécurisé.

Allianz innove sur le marché de la prévoyance individuelle et offre le pack accompagnement obsèques à tous les adhérents d’un contrat Allianz Prévoyance ou Allianz Prévoyance TNS⁽¹⁾. Il peut être utilisé par l’adhérent lui-même s’il fait face au décès d’un proche ou par sa famille si l’adhérent décède prématurément. 

Le pack accompagnement obsèques repose sur l’expertise d’un conseillé dédié, disponible 24h/24 et 7j/7 sur simple appel téléphonique. Il coordonne toutes les démarches liées aux obsèques dès les premières heures après le décès : appel des équipes médicales, organisation d’un rapatriement, relation avec les pompes funèbres, organisation de la cérémonie, aide à la gestion des formalités administratives, soutien psychologique pour l’assuré qui perd un proche. Il s’adapte aux volontés du défunt et aux besoins des familles.

Couronnée meilleure marque d’assurance au monde selon le classement 2021 d'Interbrand des marques les plus puissantes, Allianz se hisse aujourd'hui à la 34ème place et gagne cinq rangs depuis 2020 et ce pour la troisième année consécutive.

Selon Interbrand, cette performance est le reflet des solides résultats opérationnels d’Allianz, de leurs perspectives et de l’accroissement de l’influence de la marque d’Allianz dans la décision d’achat des clients au cours de la dernière année.

Le partenariat mondial d'Allianz avec les mouvements olympique et paralympique a également contribué à souligner le rôle d'Allianz en tant qu'assureur mondial soutenant l'écosystème sportif.